Военная экономика загнала Россию во «взрывоопасное» положение, предупреждают европейские спецслужбы. Банковский сектор перегружен скрытыми долгами, а Центральный банк, по их оценке, теряет независимость.
Экономика России оказалась во «взрывоопасном состоянии» из-за перевода страны на военные рельсы, сообщает Frankfurter Allgemeine Zeitung (FAZ) со ссылкой на доклад, подготовленный в кругах европейских спецслужб. По оценке авторов, экономический шок — например, масштабный новый санкционный пакет против банков или устойчивое падение цен на нефть — может стать спусковым механизмом кризиса.
Согласно докладу, особую уязвимость демонстрирует банковский сектор РФ. Балансы банков «искусственно раздуты», а для привлечения инвесторов в условиях высоких ставок (ключевая ставка составляет 14,5%) кредитные организации были вынуждены снижать требования к рискам.
«Массовая выдача» субсидируемой ипотеки, по оценке авторов, привела к росту цен на недвижимость и формированию риска «пузыря» с возможной волной дефолтов. Дополнительную нагрузку создаёт практика переноса долгов по государственно-частным партнёрствам на банки, из-за чего они вынуждены покрывать убытки и проблемы регионов.
Скрытые долги и риск банковского кризиса
К этим факторам добавляются так называемые «скрытые долги» — льготные кредиты, выданные под давлением властей оборонным предприятиям с высокими потребностями в финансировании.
По данным доклада, в сентябре 2025 года сигналы о слабости банковского сектора усилились настолько, что российские власти начали учитывать риск возможного банковского кризиса в ближайшие 12 месяцев, несмотря на попытки Центробанка удерживать ситуацию под контролем.
Авторы отмечают, что официальная картина «динамичной экономики» не отражает реального положения дел. Российское правительство само фиксирует как минимум два года стагнации, а прогноз роста снижен до 0,4%. Экономисты Кильского института мировой экономики и Института переходных экономик считают и этот прогноз чрезмерно оптимистичным.
Доклад при этом не содержит прямых рекомендаций по усилению санкций, но, по оценке FAZ, используется как аргумент в пользу более жёсткой позиции Запада и возможного расширения давления на Россию.
Кредитный портфель ухудшается
В документе говорится, что кредитные портфели банков ухудшаются из-за проблем у бизнеса с обслуживанием долгов, а замедление экономики может ускорить волну банкротств. Государственная поддержка, по оценке авторов, в первую очередь направлена на оборонный сектор, тогда как гражданские предприятия сталкиваются с трудностями рефинансирования.
Согласно докладу, доля проблемных корпоративных кредитов достигает около 10% — значительно выше уровня 2024 года. Российские аналитики частично объясняют рост изменениями методологии, но признают ухудшение как сигнал риска.
Давление на Центробанк
Отдельно подчёркивается давление на Центральный банк России. По данным доклада, растёт политическое влияние на регулятор, а пространство для снижения ключевой ставки остаётся ограниченным из-за инфляционных рисков и высоких государственных расходов.
Также отмечается усиление споров вокруг денежно-кредитной политики, включая публичные сигналы о необходимости снижения ключевой ставки, несмотря на позицию регулятора о сохраняющемся инфляционном давлении.
Авторы доклада приходят к выводу, что независимость Центрального банка оказывается под вопросом на фоне роста бюджетных расходов, связанных с войной против Украины, и увеличения долговой нагрузки.
По оценке FAZ, ситуация усиливает неопределённость вокруг будущего экономической политики России и способности властей удерживать макроэкономическую стабильность.